年内A股回购金额逾1300亿元，消费与科技板块成主力
资本市场真金白银的回购潮涌，美的集团、贵州茅台、宁德时代等龙头企业引领价值回归。
根据Wind数据统计，截至2025年11月16日，年内已有1428家A股公司实施回购，合计金额约1302亿元。这一数据接近2024年全年1476亿元的回购规模，表明上市公司回购热情持续高涨。
从参与回购的公司数量来看，275家公司回购金额超过1亿元，14家公司回购金额超过10亿元。
从行业分布来看，消费、科技、智能制造成为本轮A股回购的“主力军”。
01 回购格局：头部企业领跑，275家公司回购超亿元
A股市场回购呈现头部企业集中领跑的特点。
美的集团以95.75亿元的回购金额位居榜首。截至10月底，该公司累计回购公司1.3亿股，占总股本的1.7048%。
贵州茅台以60亿元的回购规模紧随其后。值得一提的是，贵州茅台于11月6日再次公告，计划以自有资金实施15亿元至30亿元的回购，回购股份将全部用于注销并减少注册资本。
宁德时代以43.87亿元的回购金额位列第三。
除了前三甲，牧原股份、徐工机械、药明康德、海康威视等公司回购金额也位居前列。
统计显示，今年共有13家公司回购金额超过10亿元。
02 回购动态：多家公司加码，上调规模与价格
近期，多家上市公司纷纷提高回购金额或大幅上调回购价格，传递出对自身价值的认可和发展前景的信心。
顺丰控股10月30日公告，将回购资金总额从“不低于5亿元且不超过10亿元”调整为 “不低于15亿元且不超过30亿元” 。截至10月底，顺丰控股已回购5亿元。
三花智控日前公告，将回购价格上限由35.75元/股调整为60元/股，同时对回购实施期限延长2个月。
天臣医疗宣布将回购价格上限由不超过28.03元/股大幅上调为不超过70元/股。
湖南白银更是在半年内多次上调回购价，从6月的5元/股到9月的7元/股，再到10月的8元/股。
澜起科技、长盈精密、环旭电子、宁波华翔等公司也于近期宣布上调回购价格，这些公司股价今年走势均相当强劲。
03 政策助力：回购增持再贷款工具效果显著
此轮回购热潮的背后，离不开政策工具的有力支持。
2025年，中国人民银行优化股票回购增持再贷款的政策安排，将申请贷款时的自有资金比例要求从30%降至10%，将贷款最长期限由1年延长至3年。
5月份，中国人民银行将5000亿元证券、基金、保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款两个工具额度合并，总额度为8000亿元。
Wind数据显示，截至11月15日，已有503家公司披露公司或公司股东获得了回购增持贷款支持，贷款金额上限为1050亿元。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示：“上市公司用增持、回购向市场展示公司对自身价值的认可，增强投资者信心，同时更彰显了公司积极回报股东的态度。”
04 注销式回购：提升回购“含金量”
在回购规模扩大的同时，上市公司回购的“含金量”也在提升。在政策引导下，以减少注册资本为目的的 “注销式回购” 案例不断增加。
贵州茅台在11月6日公告的新回购计划中明确，回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本。
这是贵州茅台自上市以来第三次回购公司股份。
宝钢股份、初灵信息、九号公司、欣贺股份、奇安信等公司也实施了注销式回购。
南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，注销式回购升温是政策引导、市场逻辑与企业诉求的三重共振。
“注销式回购能够提升每股收益，优化股权结构，并向市场传递积极信号，促使股价更好地反映公司的内在价值。”
随着回购增持再贷款政策持续发力，上市公司回购股份并注销的案例不断增加，资本市场投资价值将进一步凸显。
方正证券首席经济学家燕翔指出，上市公司增持回购不仅有助于改善投资者情绪，更推动了市场定价更加注重公司内在价值和发展潜力。
在这个初冬，A股市场的回购潮为资本市场注入了阵阵暖意。
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